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ThinkEquity建议买入美第二大网络广告公司VCLK

文字:[大][中][小] 2019-04-14 19:55  浏览次数:

 

  美东时间2月16日 美国投资公司ThinkEquity LLC发布了一份针对美国第二大网络广告公司ValueClick(VCLK)的研究报告,分析师罗伯特-库尔波斯(Robert Coolbrith)建议买入这只股票。以下为研究报告的摘要。

  ValueClick2010财年第四季度业绩表现强劲,营收、EBITDA(利息、税项、折旧及摊销前盈利)和每股收益分别比我们此前预期高出3%、6%和12%,对2011财年第一季度的业绩预期高于华尔街分析师平均预期。虽然我们将ValueClick2011财年营收和EBITDA预期分别上调3%和4%,但我们认为这一预期可能仍旧比较保守,原因是:1)ValueClick正在开发新产品;2)ValueClick采取了措施来加快显示广告网络的增长;2)O&O网站拥有正面动量、营收和流量来源继续多样化、盈利质量改善。我们重申ValueClick股票的“买入”(Buy)评级,同时将其目标价从17美元上调至18美元。

  ValueClick第四季度营收为1.287亿美元,同比增长16.6%,不计入最近收购Investopedia公司的交易为同比增长14%,高于我们预计的1.245亿美元、华尔街分析师平均预期的1.249亿美元以及公司管理层预计的1.22亿美元到1.26亿美元。

  ValueClick第四季度调整后EBITDA为4190万美元,同比增长19%,超出我们预期的3960万美元、华尔街分析师平均预期的3970万美元、以及公司管理层预计的3900万美元到4000万美元;利润率为32.5%,同比增长74个基点。

  ValueClick第四季度每股收益为0.26美元,比我们预期和华尔街分析师平均预期均高出0.03美元。

  截至第四季度末为止,ValueClick持有的现金和现金等价物总额为1.97亿美元。

  ValueClick预计,2011财年第一季度营收为1.11亿美元到1.13亿美元,调整后EBITDA为3100万美元到3200万美元,每股收益为0.16美元到0.17美元。ValueClick没有发布对2011财年的正式业绩预期,该公司管理层预计,2011财年所有业务部门都将实现两位百分数的增长。我们预计,ValueClick2011财年营收为4.81亿美元,高于此前预期的4.68亿美元;每股收益为0.81亿美元,高于此前预期的0.72美元;调整后EBITDA为1.43亿美元,高于此前预期的1.38亿美元。我们还预计,ValueClick2012财年营收为5.24亿美元,高于此前预期的5.09亿美元;每股收益为0.91美元,高于此前预期的0.81美元;调整后EBITDA为1.60亿美元,高于此前预期的1.51亿美元。

  基于我们对ValueClick2011财年调整后EBITDA为1.43亿美元的预期和9倍的市盈倍数,我们估测ValueClick的企业价值为12.9亿美元。计入1.97亿美元的现金和现金等价物,我们估测ValueClick的股票价值大约为14.5亿美元,约合每股18美元,也就是我们对ValueClick的目标价。

  ValueClick目标价所面临的主要风险包括:竞争、宏观经济疲弱表现、旨在限制ValueClick所从事之营销活动的监管措施及其他潜在的风险因素。(文武)

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